Комментарий аналитиков Росбанка о снижении ключевой ставки ЦБ РФ

Юрий Тулинов, старший вице-президент офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка

Банк России вернулся к консервативной (и более прогнозируемой для аналитиков) политике по итогам заседания 16 сентября, снизив ключевую ставку на 50 бп до 7.5% годовых, что совпало с нашими ожиданиями и консенсус-прогнозом экономистов.

Пресс-релиз регулятора во многом выдержан в нейтральных тонах и отдает дань неопределенности как внешнего фона, так и, например, скорости перестройки экономики под новые реалии. При этом из пресс-релиза пропал июльский пассаж «Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2022 года», что можно расценивать как сигнал к более жесткой ДКП.

Мы сохраняем прогноз, что к концу 2022 года ключевая ставка опустится к 6.5% годовых. Чтобы понять, нуждается ли прогноз в корректировке, в ближайшие недели будем следить за «быстрыми» данными по инфляции, а также за сбалансированностью бюджета в рамках предложений Минфина на 2023-25 гг.