Конъюнктура финансовых рынков (на 31.01.22)

Центр аналитики и экспертизы ПАО «Промсвязьбанк»

Мировая конъюнктура

Мы полагаем, что на этой неделе мировые рынки могут перейти к консолидации в ожидании новостных триггеров из США. Не исключаем ослабления роста в США и новых попыток S&P500 вернуться в зону 4200-4400 пунктов.

Товарные рынки

Опасаемся, что после сегодняшней экспирации мартовского фьючерса Brent, следующий, апрельский контракт не сможет долго удерживать зону 90+ долл./барр. и в феврале начнет движение в направлении зоны 70-80 долл./барр., более оправданной с фундаментальной точки зрения.

Рубль и валюты ЕМ

Пара доллар-рубль после взлета к максимумам ноября 2020 года (80,5 руб.) начала откатываться, снимая конъюнктурную перегретость. Ожидаем, что доллар попытается вернуться к нижней границе нашего целевого диапазона 76-78 руб.

Инфляция и политика ЦБ

Как мы и опасались, последние недельные данные снова показали усиление инфляционных процессов: оценочный уровень годовой инфляции к концу января превысил 8,6% г/г и вряд ли заметно снизится в феврале. Вероятность повышения Банком России ключевой ставки в феврале сразу на 100 б.п., до 9,5%, выросла.

Рынок облигаций

Снижение российского риска способствовало восстановлению котировок ОФЗ и евробондов РФ после распродаж неделей ранее. Ждем, что данный позитивный импульс на текущей неделе сохранится.

Российский рынок акций

Мы надеемся на дальнейшее постепенное ослабление санкционных опасений, что будет способствовать восстановлению индекса МосБиржи в направлении диапазона 3650-3700 пунктов, более оправданного исходя из текущих уровней геополитической премии и внешней конъюнктуры. Мы полагаем, что при стабильности страновой премии менее ликвидные бумаги, отставшие от ключевых «фишек», могут показать опережающий рынок рост.

Полный текст обзора (pdf)