На следующей неделе пара доллар-рубль может приблизиться к нижней границе диапазона 76,5-78 руб.

Стоимость доллара к концу недели находилась у верхней границы нашего целевого диапазона 76,5-78 руб.

Первую половину текущей недели рубль двигался согласно изменению странового риска, относительно появляющихся геополитических новостей, а также за ухудшением внешнего фона перед заседанием ФРС США.

В середине недели рубль тестировала пик - 80,5 руб. за доллар. Локально поддержку рублю оказывали дорогая нефть, а также решение ЦБ РФ об остановке покупки валюты по бюджетному правилу. К концу недели рубль приступил к сбрасыванию накопленной перепроданности, следуя за снижением 5-летнего CDS на Россию до 215 пунктов, а также некоторой стабилизацией внешнего фона.

Отметим, что курс доллара заметно отклонился от разницы инфляции России и США, что говорит о том, что национальная валюта сильно недооценена.

На следующей неделе динамику пары доллар-рубль будут задавать развитие геополитической ситуации, а также ряд статистики, которая будет формировать внешний фон: блок PMI Китая, данные по рынку труда в США. Отметим, что в Китае на следующей неделе не будут проходить торги ввиду Праздника весны, что может отразиться на определенном снижении торговой активности на валютном рынке.

Мы ожидаем, что на следующей неделе пара доллар-рубль попробует развить движение к нижней границе нашего целевого диапазона 76,5-78 руб. в случае отсутствия негативных геополитических новостей. При условии «нормализации» странового риска справедливая стоимость доллара находится в диапазоне 73-75 руб., куда доллар постепенно будут смещаться. Отметим, что рубль заметно отстает в стоимости от других валют ЕМ.

Полный текст обзора (pdf)