На следующей неделе пара доллар-рубль может уйти середины диапазона 75-77 руб.

Егор Жильников, ПСБ

Первую половину завершающейся недели рубль активно укреплялся благодаря стабилизации политической ситуации в Казахстане и росту нефтяных цен. Однако в середине недели на отечественный рынок нахлынул новый поток геополитических новостей, которые подчеркивали усиление геополитической напряженности между Россией и странами Запада, что привело к распродаже отечественных активов и резкому ослаблению рубля (доходность 10-летних ОФЗ выросла с 8,5% до 9,5%, индекс Мосбиржи упал на 4,4%, акции Сбербанка - на 17%). Отметим, что не помогли рублю ни дорогая нефть, ни благоприятный внешний фон.

Помимо внешних факторов давление на рубль оказывали продолжение роста инфляции в РФ, а также объявление рекордного объема выкупа иностранной валюты Минфином на сумму 36,6 млрд руб. ежедневно с 14 января.

На предстоящей неделе динамику пары доллар-рубль будет задавать развитие геополитической ситуации, а также блок макроэкономической статистики в Китае. Отметим, что в понедельник в Америке - выходной день, ввиду чего возможна пониженная торговая активность. Также на следующей недели продолжается сезон отчетности в США, что может внести коррективы в курс доллара.

Мы ожидаем, что на следующей неделе пара доллар-рубль попробует сбросить перепроданность рубля, уйдя ниже середины диапазона 75-77 руб. при отсутствии неожиданных новостей, связанных с геополитикой. Напомним, что фундаментальная стоимость доллара при текущих нефтяных ценах остается на отметке 73 руб. Тем не менее отметим, что техническая картина пары долларрубль выглядит настораживающе: 14-дневный показатель RSI говорит о возможном продолжении ослабления рубля, однако скорее локальном.

Полный текст обзора (pdf)