Понедельник, 10 Августа 2020 года

Российский рынок акций: ралли вопреки всему... (обзор Альфа-Банка)

17 февраля 2020

Бычий тренд на рынке на прошлой неделе сохранялся: Бычий тренд на прошлой неделе сохранялся, а рынки акций США обновили свои максимумы, игнорируя опасения по поводу влияния коронавируса на китайскую экономику и население, а также на азиатский регион и мировую экономику в целом.

Хотя большую часть недели инвесторы избегали рискованных активов, в минувшую пятницу индекс РТС вырос на 1,1%. В лидерах роста были акции энергетических компаний на фоне сообщений о дивидендных выплатах. Курс рубля укреплялся вторую неделю подряд (+0,9%) благодаря восстановлению цен на нефть (8,0%), которые приостановили свое падение на протяжении более чем одного месяца (Brent все еще торгуется на 14% ниже, чем в начале года).

Аппетит к рискованным активам перевешивает риски эпидемии: Настроение инвесторов на этой неделе по-прежнему будет определять ситуация вокруг коронавируса, хотя аппетит к рискованным активам, судя по всему, перевешивает риски эпидемии, несмотря на слабую макроэкономическую статистику из Азии и понижение прогнозов роста на 2020 г. по этому региону.

В случае ухудшения ситуации, вызванной коронавирусом, или даже ее стабилизации на нынешнем, весьма критическом уровне, прогнозы роста китайской экономики будут понижаться и далее. Это может привести к снижению прогнозов на сырьевые активы и на активы на развивающихся рынках.

Цены на медь выросли на 1,8% на прошлой неделе, однако они все еще на 6,5% ниже в сравнении с началом года; цены на нефть опустились на 14% с начала года, несмотря на их некоторое восстановлений на прошлой неделе, однако мы не наблюдаем, что это отражено в ценах акций с начала года.

Возобновились слухи по поводу санкций: В последнее время после оправдания Дональда Трампа по делу об импичменте в СМИ возобновились разговоры о санкциях. Хотя риск новых санкций ослаб и сейчас практически не актуален, говорить о том, что санкции полностью исчезли с мировой повестки нельзя. Давление, которое испытывает Роснефть со стороны администрации Трампа, в связи со сделками с Венесуэлой.

Российская макростатистика: Сегодня Росстат публикует статистику по промпроизводству за январь, в четверг - данные по обороту розничной торговли. Наш прогноз, как и консенсус-прогноз рынка, предусматривает рост оборота розничной торговли на 2,2%. Мы сильно сомневаемся в том, что эти данные смогут показать влияния коронавируса на экономику России. Тем не менее, его первой ласточкой может оказаться инфляция, которая за первые 10 дней февраля уже составила 0,2% против 0,4% м/м за январь в целом. Это может указывать на то, что инфляционные последствия коронавируса могут оказаться важнее, чем связанные с ним дефляционные риски.

Цены на нефть на прошлой неделе стабилизировались, однако для поддержки этого тренда необходимы действия ОПЕК или хорошие новости по поводу борьбы с коронавирусом: Цены на нефть на прошлой неделе восстановились (Brent +8,0% до $57,20/барр.), несмотря на скачок запасов нефти в США, понижение прогноза спроса на этот год Международным энергетическим агентством и отсутствие продвижения в сделке с ОПЕК+.

На этой неделе настроение вокруг России будут определять новости вокруг эпидемии коронавируса и его влиянии на перспективы роста в странах Юго-Восточной Азии и спрос на сырье. Хотя аппетит к риску на развитых рынках акций сохранится, российский рынок акций, скорее всего, выиграет от эффекта распространения аппетита к рису и далее на развивающиеся рынки и будет наблюдать приток капитала. Акции нефтегазовых компаний могут восстановится (ROSN, LKOD, NVTK, SGGD, SIBN) в случае устойчивости цен на нефть и сильных финансовых результатов нефтегазовых компаний. Рост цен на палладий позитивен для MNOD. Акции энергетических компаний продолжают пользоваться спросом благодаря своей защитной природе и перспективам дивидендных выплат.

Полный текст обзора (pdf)

Комментарии
Нет комментариев
 

Уважаемые господа!

Пожалуйста, авторизуйтесь или зарегистрируйтесь на сайте, если вы хотите разместить сообщение, статью или оставить комментарий.

Публикация новых сообщений и статей подлежит премодерации.

194044, Санкт-Петербург, Пироговская наб., д. 5/2, гостиница "Санкт-Петербург"

Все права защищены. © Академия Бизнес-Финанс 2020.
Разработка сайта - Pyramid IT